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若无左右 何来持中守正?

2020年09月30日 16:16
作者:谭琦
来源: 七曜投资
编辑:中华财经网

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  9月份经济活动在继续活跃,但是市场陷入了下跌中。

  从资金面的角度来说,一方面央行5月份以来一直在收紧,一方面市场抽血在增加。据了解,A股今年到目前IPO融资已经创了10年来新高,后面还有金龙鱼、蚂蚁、吉利、京东等巨无霸。累计减持也已经达到去年全年水平。蚂蚁打新基金的成立,可以和18年6月战略配售基金的抽血做对比。

  恒大这个事情的发酵,核心是三条红线从需求侧开始去杠杆,也会引发高负债业务的收缩。同时,美股也在持续大涨后9月开始回调。海外的疫情数据二次反弹,尽管死亡数据明显改善。以上的因素是本次下跌的主要背景。

  从近期来说,央行的行为已正常化,去掉了对“适度”的强调,恒大也找到了解决办法。更具体的说,以上情况影响的是高估值、高涨幅、高杠杆的品种。而市场的分化是很大的,我们跟踪的很多公司恰好处于三低的情况。从一个片面来说,我们持仓前十的公司里有三个都在回购股票,有两个今年做完了,这其实就是对公司价值有力的证明。

  那么为什么有的公司还在低位回购自己,有的公司已经飞到天上去了呢。

  那些已大涨的公司多已表现出了快速的增长态势(或者故事),往往很清楚的给大家预期今明年增长多少,如果实在太贵就会外推到25年的业绩,手电筒的灯光能照亮未来的迷雾,足够强的光柱可以让大家抱团前进,这样投资者的行为开始极化、归边。这些公司处于右侧的状态。

  而这些低位的公司就是还没有打出这道强光,让投资人对未来有更好的展望,让大家眼里有光、心里有火。他们外在的特征是便宜,但是内在是有区别的,一些公司便宜也是陷阱,而有的公司在自己的领域里其实是个王者。

  我们对一些标的的跟踪显示,便宜多数是因为新业务还需要时间去证明,而从团队、资源、需求、竞争格局等角度去分析,这些几乎免费白送的新业务期权都是非常不赖的。这些公司被称为左侧的状态。

  是否有深厚的实力,顺应社会发展的规律,“正在憋招”,这是最为重要的判断,何时脱颖而出,相对在其次,或者不是一个维度的问题。但是在泛泛的市场声音中,两者可能混为一谈,甚至只谈表象。

  搞革命既要防止左,也要防止右。更不能左右不分,把左边的问题当右边来解决,把飞龙在天和破茧而出的东西混为一谈,这是我对当前市场结构性分析的基础。

  开玩笑的说,古人说左青龙,右白虎,青龙是代表春季,万物播种生长,白虎是代表秋季,收获伴随萧杀。我们离不开右,也离不开左,若无左右,何来持中守正?

  祝投资人、朋友们中秋安康、国庆节快乐!

(文章来源:七曜投资)

(责任编辑:DF073)

 
 
 
 

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